预计三季度营收下滑，国美零售该如何突破行业

2022-10-25 15:15 已围观126次来源：湖南科技网编辑：张馨予

　　10月21日，国美零售（00493.HK）发布业绩预警，预计今年全年业绩将较2021年出现大幅下滑。公司指出，受疫情影响，消费市场环境复杂多变，对零售业带来巨大挑战，集团业务也受到巨大影响，预计三季度销售收入按年下滑约55%~60%。同时，由于收入下降，公司部分金融机构贷款逾期，导致集团所持部分中关村科技发展股票遭到冻结。

　　国美零售曾为国内首屈一指的家电零售龙头，也是诸多零售电商的“老前辈”，但由于实控人黄光裕的被捕入狱而逐渐在市场中沉沦，失去了原先的市场龙头地位。尽管在2021年，国美迎来了黄光裕的回归，但在疫情的冲击下，企业却未能如愿找到转折点，反而在下行的市场环境中愈发艰难。

　　在黄光裕“18个月恢复行业地位”的豪言壮语已然落空的当下，国美零售面对怎样的困境，这个曾经的线下实体电商龙头，又该如何破局？

　　消费寒冬下，国美集团的“阵痛”

　　从结论来说，国美零售目前面临的困境并非其一家的情况，而是所有线下零售实体，乃至整个消费产业都面临的“寒冬”，是各种意义上的“非战之罪”。2022年以来的疫情反复严重抑制了国内的消费需求，加之国内持续严厉的疫情防控政策，线下消费的窗口遭到了严重的冲击。无论是国美的“难兄难弟”苏宁易购（002024.SZ），或是京东（SW-09618）、淘宝等电商巨头，在上半年的利润均受到了影响。

　　在大环境影响下，消费者更为聚焦生活必需品上的购买，而对3C家电等高客单价的商品购买力明显减弱，而这对于策略聚焦家电的国美零售来说，无疑是一次巨大的冲击。截至2022年中期，国美零售营收为人民币121.09亿元，较去年同期降幅超过50%，毛利下降35%至23.99亿元，归属于母公司的净亏损扩大50%至29.66亿元。此番寒冬之下，国美零售不得不选择降本增效，节流开源的防御战略。原本正在不断扩张的节奏也被迫中断。

　　自2017年底国美提出“家·生活”战略以来，其业务就不再单单聚焦于家电销售，而是扩张至家装，家居等提供服务和生活解决方案等战略方向。而国美庞大的线下渠道也成了其最大的优势。超过4000家的线下零售店成为集团深入社区和商圈的触角，是其他电商实体不具备的优势。

　　然而在疫情背景下，庞大的线下实体反倒成了拖累业绩的累赘。为了降低成本，国美零售在2022年上半年被迫开始精简门店，降低成本来降低费用支出。上半年集团关闭门店562家，净下降门店数370家，总门店数也降到了4000家以下，合计为3825家。

预计三季度营收下滑，国美零售该如何突破行业与自身的“寒冬”？

　　（图片来源：公司财报）

　　精简门店也确实起到了一定的改善效果，公司2022年上半年，综合毛利率达到19.81%，较去年同期上涨5.56%，有了不错的改善效果，同时，国美集团对非关联/亏损业务也采取予以剥离、出售或停止发展的措施，减少对费用较大业务的投入，在其他费用支出方面也进行了一定的调整，经营费用、营销费用均较去年同期有所收缩。

　　然而前期铺下的巨大盘子，很难在短期内全部回收。“家·生活”进入二阶段以来，国美零售打造的“真快乐”APP布局广泛，涉足线上家电，社交电商、智慧家庭、视频泛娱乐等多个领域，似乎对标了诸如拼多多、京东、淘宝、抖音等多个热门APP，然而对成熟社区的用户侵蚀又谈何容易。可以看出目前国美零售想要回归家电主业，聚焦项目来提升业绩和盈利能力，然而想要实现这一目标，“短痛”在所难免，这对于国美集团当前的现金流而言又是一番挑战。

　　截至2022年中期，国美集团持有的现金和现金等价物约为人民币24.09亿元，较去年同期的43.78亿元有较大幅度的下降，据集团半所述是偿还了债务所致。然而从公司的负债情况来看，公司计息银行以及其他借款达24.77亿元，其中需要在12个月内偿还的金额高达22.9亿元，倘若公司无法改善现金流，偿债压力将不断逼迫公司削减资产，导致其发展进一步收缩。

预计三季度营收下滑，国美零售该如何突破行业与自身的“寒冬”？

　　（图片来源：公司财报）

　　自救，抗压，突围寒冬

　　面对国美零售的困境，可以看到公司正在努力做出尝试。国美零售在中报中表示，将继续推进战略重心聚焦，以垂类模式，专注做深做透做好家用电器及消费电子产品零售等主业。公司管理层也将以降本增效为主要战略目标，通过关停低效门店、重组业务板块、优化组织结构等方式，努力实现公司经营能力的提升，以科技化手段来助力企业数字化转型，全流程提升消费者服务体验。

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